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信托公司曲線上市潮涌 英大信托業績下滑后欲闖關

作者:劉陳希婷

來源:華夏時報

發布時間:2019-04-17 21:16:58

摘要:信托公司掀起一波曲線上市小高潮。業內認為,信托行業進入轉型期后,風險資本、行業評級、固有業務等發展,都迫切要求信托公司補充資本。上市的第一好處就是能補充資本金。

信托公司曲線上市潮涌 英大信托業績下滑后欲闖關

華夏時報(www.tbgbj.icu)記者 劉陳希婷 北京報道

開年以來,信托公司掀起了一波曲線上市的小高潮。

3月18日,置信電氣發布公告稱,國網英大國際控股集團有限公司擬以信托、證券、期貨業務相關資產與公司進行資產重組。初步考慮,涉及的重組標的包括國網英大所持英大國際信托有限責任公司股權等資產。

3月24日,東方能源發布公告,控股股東國家電力投資集團有限公司正在籌劃對該公司進行資產重組。東方能源擬以發行股份購買資產的方式購買國家電投集團資本控股有限公司全體股東持有的資本控股100%股權。值得注意的是,國家電投資本控股是百瑞信托的控股股東,持股比例50.24%。如果上述資產重組順利完成,百瑞信托將實現曲線登陸A股市場。

4月9日,停牌數日的東方能源披露了資產購買預案。在這場被稱為“蛇吞象”的收購中,東方能源計劃以發行股份方式購買國家電投等5名交易對手合計持有的國電投資本100%股權,交易預估作價為147.5億元。憑借這場交易,百瑞信托也將完成曲線上市。

有業內人士認為,在信托行業進入轉型期后,風險資本、行業評級、固有業務等的發展,都迫切要求信托公司補充資本。而上市的第一個好處當然就是能補充資本金,繼續擴大規模。

業績下滑后的闖關

資料顯示,英大信托前身為濟南市國際信托投資公司,成立于1987年5月,目前注冊資本40.29億元。其中,國網英大以25.5億元的出資為英大信托第一大股東,持股比例為63.41%;中國南方電網以出資比例25%為英大信托第二大股東;英大信托其他股東,依次為中國電力財務有限公司、濟南市能源投資有限責任公司、國網上海市電力公司、濟鋼集團有限公司、山東網瑞物產有限公司,出資比例均低于5%。

不過,相較于中糧信托,百瑞信托的成立時間則稍晚一些,為2002年10月,目前公司注冊資本40億元,共有8名股東,前三大股東是國電資本、摩根大通和鄭州市財政局,分別持股50.24%、19.99%和16.65%。

而作為信托行業的后來者,中糧信托于2009年7月份獲批設立,至今成立尚不足十年,目前注冊資本23億元。其共有股東3家,分別為:中糧資本持股76.0095%、蒙特利爾銀行持股19.99%、中糧財務持股4.0005%。

事實上,對于信托公司而言,進軍資本市場的好處不言而喻。但記者發現,上述三家信托公司均有一共同點,那就是去年的業績都不理想。

未經審計年報顯示,2018年,英大信托實現營收11.32億元,凈利潤5.93億元,分別同比下滑5.89%和2.36%。

中糧信托在去年接連踩雷中青旅實業、凱迪生態、東方金鈺、中科建設等多家“網紅”公司后,其2018年的營業收入銳減至5.47億元,同比下降40.02%,凈利潤只有6279.14萬元,下滑幅度超過70%。

雖然百瑞信托的盈利能力最強,但財務數據顯示,2018年,百瑞信托實現營業收入12.23億元,同比下降16%;凈利潤10.14億元,同比下滑9.71%。

百瑞信托博士后科研工作站研究員谷曉明認為,信托行業業績下滑的主要原因在于:第一,固有業務波動及風險壓力上升。第二,信用收縮,民企融資困難加劇。第三,行業監管環境收緊,信托牌照優勢減弱。

值得注意的是,在上述交易預案中,也有信托公司提示了信托業務面臨的經營風險,比如打破剛兌背景下,百瑞信托表示,若未能及時調整風險項目處置策略或實施有效的風險應對方案,短期內將可能面臨風險項目增加,進而導致訴訟、仲裁等法律糾紛增加的風險。

補充資本壓力增加

據統計,目前除了陜國投、安信信托、山東信托三家在A、H股上市的信托公司外,業內公司大多采取“曲線上市”的方式。其中,已有五礦信托、中航信托、江蘇信托、昆侖信托、愛建信托、民生信托、浙江信托、國投泰康信托等8家公司在A股實現曲線上市。

然而,放眼整個行業68家信托公司,顯然數量又有些偏少。安信信托一內部人士認為,短期內符合獨立上市條件的信托公司還不是很多,掣肘信托公司上市的問題目前仍然存在,從行業整體對通道業務的依賴程度就可以體現,信托公司還應進一步提高自身的主動管理能力,回歸信托本源。

事實上,相較于已登陸資本市場拓寬了融資渠道的其他信托公司,英大信托、中糧信托、百瑞信托三家信托公司均面臨著資本補給壓力。而在整個信托行業中,三家信托公司的注冊資本也處于中下游。

記者注意到,三家信托公司當中,僅英大信托在最近一年中有過動作。2018年初,英大信托進行增資擴股,南方電網正式成為英大信托股東,同時英大信托注冊資本增加10.07億元至40.29億元。

百瑞信托上次增加注冊資本則要追溯到三年前。2016年12月,百瑞信托注冊資本由此前的22億元增加至40億元。

值得一提的是,自成立以來,中糧信托僅發生過一次股權變更和增資。2014年,中糧信托注冊資本金由14.99億元增至23億元,此后則再未進行過增資,這在一定程度上限制了其業務規模的擴張。

上述內部人士表示,若此次三家信托公司能成功曲線上市,將大大緩解其資金壓力。

在普益標準分析師吳紅麗看來,信托公司作為典型的以央企或國企占主導地位的金融企業,除了推動其他產業向混合所有制經濟轉型發展,自身向市場化經濟的轉型發展亦成為本輪經濟改革中的重要一環。

責任編輯:馮櫻子 主編:冉學東

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